提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力 17只新發(fā)ETF管理費(fèi)低至0.15%
權(quán)益類(lèi)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）市場(chǎng)大擴(kuò)容，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。不具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品通過(guò)低費(fèi)率策略提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
31只新發(fā)ETF
管理費(fèi)低于0.5%
近日，匯添富基金、南方基金旗下的芯片ETF、科技100ETF等新基金發(fā)布發(fā)行公告，兩只產(chǎn)品的費(fèi)率結(jié)構(gòu)為“管理費(fèi)0.15%+托管費(fèi)0.05%”，至此，今年新發(fā)的權(quán)益類(lèi)ETF管理費(fèi)低于0.5%的產(chǎn)品數(shù)量增至31只。其中，管理費(fèi)達(dá)到0.15%最低值的產(chǎn)品達(dá)到了17只。
而在今年之前成立的4只芯片ETF、兩只科技100ETF，管理費(fèi)率為“管理費(fèi)0.5%+托管費(fèi)0.1%”，相比之下，進(jìn)場(chǎng)較晚的新基金通過(guò)降費(fèi)來(lái)吸引更多資金。
針對(duì)這種現(xiàn)象，望京博格主筆鄭志勇表示，交易型的投資者可能會(huì)選擇交易量大、流動(dòng)性好的產(chǎn)品。而長(zhǎng)期配置型的投資者可能會(huì)選擇低費(fèi)率的產(chǎn)品，基金公司通過(guò)較低的費(fèi)率可以吸引這部分投資者長(zhǎng)期持有，逐漸做大規(guī)模，對(duì)于布局較晚的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)是一種可以實(shí)現(xiàn)“彎道超車(chē)”的策略?！安贿^(guò)，能否真的‘彎道超車(chē)’，還受制于產(chǎn)品規(guī)模、流動(dòng)性、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等綜合因素?！?/p>
在鄭志勇看來(lái)，最終勝出的可能只會(huì)是一、兩只產(chǎn)品。同一賽道的股票ETF會(huì)面臨更為內(nèi)卷的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，費(fèi)率就成為競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵性影響因素。在同等規(guī)模和流動(dòng)性的產(chǎn)品中，資金會(huì)傾向于買(mǎi)入費(fèi)率較低的產(chǎn)品。
上海一位中型公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人表示，ETF已逐漸成為普通投資者重要的配置工具。ETF門(mén)檻和費(fèi)率比較低，且同質(zhì)化嚴(yán)重，新發(fā)權(quán)益類(lèi)ETF降低費(fèi)率或更多出于借此趕超同類(lèi)基金規(guī)模、降低投資者持有成本、提升產(chǎn)品自身競(jìng)爭(zhēng)力的考慮。
但該負(fù)責(zé)人認(rèn)為較低費(fèi)率不會(huì)引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)。“相較普通主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，ETF的費(fèi)率本身就比較低，下降的空間有限。更重要的是，費(fèi)率僅是投資者選擇基金的其中一個(gè)考慮因素，其他諸如流動(dòng)性、運(yùn)作時(shí)間等也都非常重要。對(duì)于一些大資金，場(chǎng)內(nèi)流通份額多、成交額大的基金流動(dòng)性會(huì)更好，所以在費(fèi)率相差不大的情況下，流動(dòng)性才是第一考慮要素。”
在北京一位公募ETF基金經(jīng)理看來(lái)，實(shí)施低費(fèi)率的權(quán)益類(lèi)ETF有以下兩種情況：一是尚處于產(chǎn)品布局初期的基金公司或管理規(guī)模偏小的產(chǎn)品，以低費(fèi)率吸引資金關(guān)注、做大產(chǎn)品規(guī)模；二是以機(jī)構(gòu)持有人為主的ETF，也會(huì)因?yàn)槌钟腥藫碛休^大的議價(jià)權(quán)，獲得較低的管理費(fèi)率。
低費(fèi)率ETF占比超26%
降費(fèi)是大勢(shì)所趨
事實(shí)上，隨著ETF市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)容，同類(lèi)型產(chǎn)品激烈競(jìng)爭(zhēng)，低費(fèi)率的ETF產(chǎn)品數(shù)量也在快速增加。
數(shù)據(jù)顯示，目前全市場(chǎng)455只權(quán)益ETF中，管理費(fèi)為0.5%的產(chǎn)品多達(dá)324只，占比超過(guò)70%；0.15%管理費(fèi)率的產(chǎn)品64只，占比14.07%；少數(shù)產(chǎn)品實(shí)施了0.2%-0.8%不等的管理費(fèi)率。
其中，管理費(fèi)率低于0.5%的低費(fèi)率ETF數(shù)量，也從去年末的89只增至118只，在權(quán)益類(lèi)ETF市場(chǎng)的數(shù)量占比為25.93%。
在多位行業(yè)人士看來(lái)，隨著ETF產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的加劇和讓利投資者的行業(yè)趨勢(shì)，未來(lái)降低管理費(fèi)是ETF市場(chǎng)化發(fā)展的大趨勢(shì)。
“權(quán)益類(lèi)ETF低費(fèi)率將是市場(chǎng)化發(fā)展的大趨勢(shì)?！编嵵居卤硎?，權(quán)益類(lèi)ETF產(chǎn)品的市場(chǎng)收益加上指數(shù)分紅，扣除費(fèi)率之后，就是持有人的投資收益。低費(fèi)率的產(chǎn)品相當(dāng)于為投資者讓利，變相提高了收益，對(duì)基金公司搶奪客戶(hù)和市場(chǎng)都有一定優(yōu)勢(shì)。
上述上海中型公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人也表示，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，降費(fèi)是大勢(shì)所趨。一方面，投資者用相同的錢(qián)買(mǎi)到了更便宜的產(chǎn)品，而且，成本低，對(duì)指數(shù)的追蹤效果也更好，一定程度上提高了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。
上述北京ETF基金經(jīng)理認(rèn)為，各家公募ETF的管理規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)管理成本的覆蓋程度也在提升。在不斷加劇的競(jìng)爭(zhēng)中，降低管理費(fèi)將是增加產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，讓利投資者的重要舉措之一。不過(guò)這位基金經(jīng)理坦言，“ETF市場(chǎng)大概率不會(huì)發(fā)生行業(yè)性的大規(guī)模降費(fèi)，只是部分公司針對(duì)部分產(chǎn)品的超趕策略?！痹谒磥?lái)，ETF資源投入較大，如果公司管理規(guī)模不夠大，較低的管理費(fèi)率很難覆蓋運(yùn)營(yíng)成本。加之國(guó)內(nèi)基金公司沒(méi)有ETF轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)收入、顧問(wèn)費(fèi)收入，低費(fèi)率不會(huì)成為市場(chǎng)的普遍行為。
