北京證券交易所三項(xiàng)基本業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見
北京證券交易所10日公布第二批3件有關(guān)審核基本業(yè)務(wù)規(guī)則，涉及股票發(fā)行審核、重大資產(chǎn)重組審核等方面具體要求，并向市場公開征求意見。這批業(yè)務(wù)規(guī)則吸收借鑒了科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)了此前新三板精選層的有關(guān)實(shí)踐，形成了契合創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和需求特點(diǎn)的制度安排。
業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)行上市相關(guān)審核規(guī)則延長了財(cái)務(wù)報(bào)告有效期，特別情況下的有效期由“6+1”延長至“6+3”。此外，實(shí)行“一次申報(bào)、一次受理”。
一次申報(bào)一次受理
上述3件業(yè)務(wù)規(guī)則分別為《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則（試行）》（簡稱《發(fā)行上市審核規(guī)則》）、《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則（試行）》（簡稱《再融資審核規(guī)則》）、《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則（試行）》（簡稱《重組審核規(guī)則》），明確了北交所公開發(fā)行并上市、上市公司再融資和重大資產(chǎn)重組的審核安排。
《發(fā)行上市審核規(guī)則》充分吸收前期向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌的審查經(jīng)驗(yàn)，按照注冊制理念，做了三方面優(yōu)化。
一是明確銜接分工，實(shí)行“一次申報(bào)、一次受理”。按照精選層制度安排，全國股轉(zhuǎn)公司受理材料并完成自律審查后，需代發(fā)行人向證監(jiān)會(huì)報(bào)送核準(zhǔn)申請文件，存在二次受理環(huán)節(jié)。此次調(diào)整后，北交所受理發(fā)行申請文件并審核通過后，報(bào)證監(jiān)會(huì)履行注冊程序即可，無需證監(jiān)會(huì)重復(fù)受理。
二是延長財(cái)務(wù)報(bào)告有效期。招股說明書中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表有效期為6個(gè)月不變，但特別情況下可申請延長的期限從1個(gè)月調(diào)整為3個(gè)月，即將財(cái)務(wù)報(bào)告有效期由“6+1”延長至“6+3”。
三是完善審核時(shí)限總體要求。明確發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)問詢回復(fù)總時(shí)限為3個(gè)月，上市委員會(huì)暫緩審議時(shí)限為2個(gè)月，傳遞了及時(shí)回復(fù)、限時(shí)審核的監(jiān)管信號，進(jìn)一步明確審核預(yù)期。
安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱表示，在股票發(fā)行審核方面，審核時(shí)間更短、延長財(cái)務(wù)報(bào)告有效期等規(guī)則設(shè)計(jì)，有利于精準(zhǔn)服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)融資。可以預(yù)期，實(shí)施注冊制改革后將吸引一大批企業(yè)登陸北交所。
再融資審核規(guī)則作出針對性安排
《再融資審核規(guī)則》主要內(nèi)容與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度安排總體一致?？紤]到北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，主要在以下兩個(gè)方面作出針對性安排。
一方面，與上位法特色機(jī)制相匹配。對于符合《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法（試行）》（征求意見稿）相關(guān)條件的自辦發(fā)行，簡化申請材料和申報(bào)安排；對于符合條件的授權(quán)發(fā)行，設(shè)置了快速、便捷的簡易審核流程，以支持創(chuàng)新型中小企業(yè)融資發(fā)展。
另一方面，對各類證券發(fā)行審核程序一體規(guī)定。除明確向不特定合格投資者和向特定對象發(fā)行等不同類別的股票發(fā)行審核程序外，同時(shí)對可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等證券品種的發(fā)行審核程序一體適用，便于市場理解運(yùn)用。
北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對中國證券報(bào)記者表示，北交所的基礎(chǔ)性制度基本平移了精選層相關(guān)制度，努力看齊科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制，并考慮了創(chuàng)新型中小企業(yè)的特點(diǎn)。
支持企業(yè)利用并購重組高質(zhì)量發(fā)展
上市公司并購方面，北交所表示，已公開征求意見的《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》明確了北交所上市公司并購重組的總體規(guī)則適用?！吨亟M審核規(guī)則》落實(shí)上位法要求，通過建立高效便捷的審核機(jī)制，支持上市公司利用并購重組高質(zhì)量發(fā)展，主要體現(xiàn)在以下幾方面：
一是優(yōu)化重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)合中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，進(jìn)一步明確“日常經(jīng)營行為”的具體內(nèi)涵，將能夠充分說明合理性和必要性的現(xiàn)金購買土地、廠房、機(jī)械設(shè)備等行為視為日常經(jīng)營行為，不納入重組管理。二是完善重組審核機(jī)制。在上市委員會(huì)內(nèi)部設(shè)立并購重組委員會(huì)，對審核機(jī)構(gòu)出具的審核報(bào)告及上市公司申請文件進(jìn)行審議，進(jìn)一步提高重組審核的專業(yè)性、審慎性和權(quán)威性，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)把控。三是明確重組上市標(biāo)準(zhǔn)?？紤]到重組上市的特殊性，堅(jiān)持底線思維，明確僅有符合上市條件中凈利潤或營業(yè)收入標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)可以實(shí)施重組上市，有效把控置入資產(chǎn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升。四是豐富并購支付手段。借鑒交易所市場實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，明確上市公司發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)或者募集配套資金的，審核程序等參照適用《重組審核規(guī)則》，豐富支付手段，便利市場選擇。
“在新三板，并購重組規(guī)則是很多掛牌企業(yè)十分關(guān)注的內(nèi)容。北交所設(shè)立后，設(shè)置并購重組委員會(huì)，將有助于相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定和審核效率提升，更好支持中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展?！贝ㄘ?cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂說。
