證監(jiān)會(huì)發(fā)布新版科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引
運(yùn)行一年多的科創(chuàng)板再迎重大改革。
4月16日，證監(jiān)會(huì)、上交所分別發(fā)布修訂后的《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》，進(jìn)一步明確了科創(chuàng)板支持方向、行業(yè)領(lǐng)域、科創(chuàng)屬性指標(biāo)等科創(chuàng)屬性要求，并細(xì)化對(duì)發(fā)行人科創(chuàng)屬性是否符合科創(chuàng)板定位的披露和核查要求。具體來(lái)看，新增研發(fā)人員占比超過(guò)10%的常規(guī)指標(biāo)等內(nèi)容，修改后將形成“4+5”的科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)。新規(guī)限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市，禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類(lèi)業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。
聚焦支持“硬科技”
2020年3月，證監(jiān)會(huì)在總結(jié)前期審核注冊(cè)實(shí)踐基礎(chǔ)上出臺(tái)《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》。從一年來(lái)制度運(yùn)行的效果看，科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的推出，增強(qiáng)了審核注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)的客觀性、透明度和可操作性，為科創(chuàng)板集聚優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)揮了重要作用。
目前科創(chuàng)板上市公司已超過(guò)250家，涵蓋集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、高端制造等領(lǐng)域。2019年年報(bào)顯示，科創(chuàng)板上市公司平均研發(fā)投入占比12%、平均研發(fā)投入金額1.17億元，平均發(fā)明專(zhuān)利75項(xiàng)，均顯著高于其他市場(chǎng)板塊。
證監(jiān)會(huì)指出，科創(chuàng)板各項(xiàng)制度設(shè)計(jì)，必須緊緊圍繞培育出更多具有“硬科技”實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新企業(yè)，這是檢驗(yàn)科創(chuàng)板是否成功的首要標(biāo)準(zhǔn)。這次完善科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，總的思路是：聚焦支持“硬科技”的核心目標(biāo)，突出實(shí)質(zhì)重于形式，實(shí)行分類(lèi)處理和負(fù)面清單管理，進(jìn)一步豐富科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)并強(qiáng)化綜合研判。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化制度規(guī)則執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量。
上交所表示，科技創(chuàng)新是一個(gè)不斷發(fā)展的過(guò)程，科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)需要在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、持續(xù)評(píng)估并動(dòng)態(tài)調(diào)整。此次修訂旨在聚焦支持“硬科技”的核心目標(biāo)，進(jìn)一步明確科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)和申報(bào)、推薦要求，壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化綜合研判和審核把關(guān)，促進(jìn)科創(chuàng)板市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
形成“4+5”科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)
證監(jiān)會(huì)指出，此次科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系修改，是科創(chuàng)板一項(xiàng)重要制度調(diào)整，涉及對(duì)《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》以及交易所相關(guān)審核規(guī)則的修改。具體包括以下四方面內(nèi)容。
一是新增研發(fā)人員占比超過(guò)10%的常規(guī)指標(biāo)，以充分體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用。修改后將形成“4+5”的科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)。二是按照支持類(lèi)、限制類(lèi)、禁止類(lèi)分類(lèi)界定科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域，建立負(fù)面清單制度。三是在咨詢(xún)委工作規(guī)則中，完善專(zhuān)家?guī)旌驼髑笠庖?jiàn)制度，形成監(jiān)管合力。四是交易所在發(fā)行上市審核中，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的自我評(píng)估是否客觀，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)屬性的核查把關(guān)是否充分，并做出綜合判斷。
“目前科創(chuàng)板申報(bào)和在審企業(yè)中，部分企業(yè)研發(fā)費(fèi)用指標(biāo)剛剛過(guò)線，而研發(fā)人員數(shù)量與研發(fā)投入、收入規(guī)模相比差距較大。此次在常規(guī)指標(biāo)中充實(shí)人員數(shù)量要求，進(jìn)一步夯實(shí)科創(chuàng)企業(yè)的硬科技實(shí)力客觀判斷標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，建立負(fù)面清單制度首先體現(xiàn)突出性，對(duì)相關(guān)核心行業(yè)領(lǐng)域的‘硬科技’企業(yè)予以全力支持。其次體現(xiàn)傾向性，在負(fù)面清單中的、明顯不符合推薦的，嚴(yán)格禁止。最后，對(duì)金融科技、模式創(chuàng)業(yè)等深度融合企業(yè)，雖然需要產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面的支持，但還是需要從嚴(yán)把關(guān)限制，緊盯入口端?！眹?guó)泰君安投行事業(yè)部執(zhí)行委員會(huì)委員許業(yè)榮表示。
上交所明確，對(duì)《暫行規(guī)定》修訂前已申報(bào)的企業(yè)，實(shí)施新老劃斷原則，審核中對(duì)科創(chuàng)屬性相關(guān)指標(biāo)仍按其申報(bào)時(shí)的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，但將根據(jù)本次修訂精神對(duì)企業(yè)的技術(shù)先進(jìn)性等進(jìn)行綜合判斷。
壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任
除修改科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)外，壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)核查把關(guān)責(zé)任也成為監(jiān)管重點(diǎn)明確內(nèi)容。
《暫行規(guī)定》顯示，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)圍繞科創(chuàng)板定位，對(duì)發(fā)行人自我評(píng)估涉及的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行盡職調(diào)查。保薦機(jī)構(gòu)核查時(shí)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合發(fā)行人的技術(shù)先進(jìn)性等情況進(jìn)行綜合判斷，不應(yīng)簡(jiǎn)單根據(jù)相關(guān)數(shù)量指標(biāo)得出發(fā)行人符合科創(chuàng)板定位的結(jié)論。
“科創(chuàng)屬性是基本的篩選門(mén)檻，符合科創(chuàng)屬性和硬科技并不能劃等號(hào)，科創(chuàng)屬性指標(biāo)只是硬科技企業(yè)的必要不充分條件?！币晃毁Y深市場(chǎng)人士表示。
某券商投行人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，要求發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)要綜合研判科創(chuàng)屬性，凸顯實(shí)質(zhì)重于形式的監(jiān)管理念。本次科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的完善是監(jiān)管層進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化科創(chuàng)板制度建設(shè)的又一舉措，可以從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量，促進(jìn)科創(chuàng)板市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示，注冊(cè)制推出以來(lái)，以信息披露為中心，把選擇權(quán)交給了市場(chǎng)，保薦機(jī)構(gòu)必須要承擔(dān)更多責(zé)任。近期證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站集中公布了投行業(yè)務(wù)違規(guī)處罰信息，證監(jiān)會(huì)始終重視投行業(yè)務(wù)執(zhí)行質(zhì)量，多措并舉督促保薦機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，進(jìn)一步發(fā)揮好“看門(mén)人”職責(zé)。其中，建立健全投行業(yè)務(wù)違規(guī)處罰的信息公示機(jī)制，強(qiáng)化市場(chǎng)聲譽(yù)約束是重要措施。
