顯然，本周已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)顯示去年年底以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出的頹勢(shì)依然沒(méi)有改善的跡象。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)低于預(yù)期，降至4.48；2月住宅建筑商信心指數(shù)創(chuàng)下歷史最大降幅，跌至46。雖然制造業(yè)的疲弱表現(xiàn)仍還可以暫時(shí)歸咎于美國(guó)冬季惡劣的天氣，但是房屋市場(chǎng)整體數(shù)據(jù)不佳則導(dǎo)致市場(chǎng)猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)退出政策已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)利率市場(chǎng)對(duì)房市造成負(fù)面影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)能否保持現(xiàn)有的退出節(jié)奏產(chǎn)生懷疑。

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)官員依然對(duì)現(xiàn)有貨幣政策保持認(rèn)可。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯本周就表示，即使2月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告與1月的數(shù)據(jù)相似，仍不足以使其認(rèn)為要暫停美聯(lián)儲(chǔ)削減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模計(jì)劃。目前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)并不與復(fù)蘇的看法相違背，可以為前瞻性指引設(shè)定新門(mén)檻。威廉姆斯的表態(tài)可以視為目前美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于貨幣政策的態(tài)度，即債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的削減進(jìn)程仍與經(jīng)濟(jì)前景掛鉤，目前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并沒(méi)有促使美聯(lián)儲(chǔ)改變對(duì)經(jīng)濟(jì)中期復(fù)蘇的看法。

相關(guān)調(diào)查顯示，異常寒冷的天氣確實(shí)將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度復(fù)蘇力度放緩，一季度實(shí)際GDP增幅預(yù)期削減0.3個(gè)百分點(diǎn)，從一個(gè)月前預(yù)測(cè)的2.5%降至2.2%，也低于去年四季度3.2%的增長(zhǎng)水平。不過(guò)，調(diào)查也顯示，氣候?qū)γ绹?guó)經(jīng)濟(jì)影響只是短暫的，仍看好經(jīng)濟(jì)在2014年的表現(xiàn)，甚至可能取得四年來(lái)的最好增長(zhǎng)水平。若真如美聯(lián)儲(chǔ)和調(diào)查預(yù)期般，隨著氣候因素消失，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出節(jié)奏加快預(yù)期將會(huì)帶動(dòng)美元回升。

此外，歐元大幅上行也是導(dǎo)致美元指數(shù)下行的一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)力，而反觀其他的非美貨幣，或是下跌或是盤(pán)整，并未拉低美元指數(shù)。歐元上行直接的帶動(dòng)因素來(lái)自于德國(guó)央行支持歐洲央行暫停從成員國(guó)銀行回籠資金以抵消歐洲央行購(gòu)買(mǎi)政府債券的影響。德國(guó)央行認(rèn)為此舉將有利于穩(wěn)定貨幣市場(chǎng)，進(jìn)而鞏固歐洲央行的超寬松貨幣政策。市場(chǎng)預(yù)計(jì)結(jié)束此前的沖銷(xiāo)措施將給歐洲銀行系統(tǒng)多釋放出1800億歐元的資金，有利于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。不過(guò)，市場(chǎng)的反應(yīng)有些詭異，因?yàn)榱鲃?dòng)性放松對(duì)于幣值影響應(yīng)該偏負(fù)面。市場(chǎng)現(xiàn)有反應(yīng)只能理解為選擇性表現(xiàn)，即市場(chǎng)認(rèn)為現(xiàn)有流動(dòng)性改善將促使歐洲走上持續(xù)復(fù)蘇道路，流動(dòng)性本身不重要。