滬深交易所發(fā)布公司債券發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)投保指南
《中國證券報》14日刊發(fā)文章《滬深交易所發(fā)布公司債券發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)投保指南》。文章稱，8月13日，滬深交易所發(fā)布公司債券發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南——投資者權(quán)益保護（參考文本）（簡稱“投保指南”），為起草募集說明書中投資者權(quán)益保護相關(guān)章節(jié)內(nèi)容提供參考指南。這是滬深交易所進一步貫徹落實新證券法關(guān)于強化投資者權(quán)益保護相關(guān)要求，夯實投資者權(quán)益保護的制度基礎(chǔ)，完善資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，提升募集說明書質(zhì)量，提升公司債券發(fā)行人依法誠信經(jīng)營和規(guī)范運作水平的重要舉措。
完善投資者保護體系
投保指南遵循市場化、法治化原則，結(jié)合公司債券違約風險處置實踐，進一步規(guī)范特殊發(fā)行條款、增信機制、投資者保護條款、違約事項及糾紛解決機制四個方面內(nèi)容，明確適用范疇，理順處理程序，厘清發(fā)行人、擔保人、受托管理人及投資者權(quán)利義務(wù)邊界，進一步完善多舉措、全方位的投資者保護體系。
具體來看，包括以下特點：一是豐富投資者保護約定，強化市場約束。投保指南規(guī)范票面利率調(diào)整、回售、贖回、分期償還等發(fā)行條款，明晰投資者權(quán)利；引導(dǎo)發(fā)行人根據(jù)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、資金使用計劃等恰當設(shè)置債券購回、債券置換、債券轉(zhuǎn)股權(quán)等市場化處置手段；創(chuàng)新引入債務(wù)加入、第三方收購等增信方式，全面提供了發(fā)行人償債資金來源承諾、財務(wù)承諾、行為限制承諾、資信維持承諾、交叉保護承諾等契約條款，加強對發(fā)行人事先約束。
二是設(shè)置多層次救濟機制，有序出清風險。在違約事項及糾紛解決機制方面，明確違約的六種類型，梳理承擔違約責任的六種方式，避免出現(xiàn)因條款約定不明導(dǎo)致投資者求償困難的情形。發(fā)行人存續(xù)期內(nèi)資信下降或違反承諾的，引導(dǎo)采取增加擔保、提高票面利率、增加回售選擇權(quán)、配合調(diào)研走訪等多種方式的風險救濟工具箱；對于債券違約，設(shè)置了寬限期并豐富違約責任類型，引導(dǎo)發(fā)行人約定與違約情形適應(yīng)的違約責任，為各方當事人的平等協(xié)商處置提供彈性空間，推動市場主體有序處置風險。
三是規(guī)范募集說明書編制，提升信披質(zhì)量。緊扣注冊制信息披露理念，以重要性為原則，對影響債券償付的重要信息及特定品種債券專項要求，分情形提供全面深入的撰寫參考；以針對性為導(dǎo)向，重點對資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量或盈利能力等影響發(fā)行條件的事項，提供示范表格進行針對性的披露規(guī)范；以簡明清晰為目標，對募集說明書中重復(fù)冗余披露內(nèi)容，設(shè)計注意事項與腳注，引導(dǎo)發(fā)行人精簡募集說明書篇幅，提高可讀性。
促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展
近年來，隨著債券市場快速發(fā)展，注冊制改革不斷深化，投資者風險意識逐步提升，對信息披露質(zhì)量和投資者保護機制提出了更高要求。同時，投資者是資本市場發(fā)展之本，保護投資者合法權(quán)益是站穩(wěn)資本市場人民立場的必然要求。
上交所表示，下一步，將深化債券市場注冊制改革，健全完善投資者保護和信息披露機制，指導(dǎo)市場主體落實投保指南相關(guān)要求，督促市場主體歸位盡責，切實提升投資者權(quán)益保護工作實效，促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展。
深交所表示，將繼續(xù)加強投資者保護制度供給，扎實履行交易所監(jiān)管職責，壓實中介機構(gòu)責任，為投資者提供有效的“監(jiān)管保護”和充分的救濟渠道，構(gòu)建公開、公平、公正的市場環(huán)境，維護交易所債券市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展。
